2019 年，鸿达兴业发行可转债募集 24.27 亿元，宣称用于化工项目扩建与流动性补充。不得不说，其后续资金安排与财务表现确实 “亮眼”，募资到账后，控股股东仅用数月便将 70% 资金转入自身账户，后续数年更累计虚增利润 40.78 亿元，2020~2022 年虚增利润占比高达 94%-618%，这般执行力与盈利能力实属罕见。
一、督导 “放水” 拿收益
而作为全程负责 “鸿达转债” 保荐与后续督导的一创投行，想必是对募集资金动态监管投入了 “足够” 精力，才让控股股东 2019 年末至 2020 年中期的持续资金占用行为，在专项核查报告中 “毫无踪迹”，始终宣称募集资金无任何问题。当然，一创投行也通过该项目在 2019 年底收获 1132.08 万元收入，这份督导回报来得也算 “及时”。
后续剧情倒也 “顺理成章”： 2023 年 9 月鸿达兴业因信披违规被立案，2024 年 1 月因股价连续 20 天低于 1 元触发退市，3 月摘牌、4 月破产，监管层最终对其及责任人合计处罚 5780 万元，实控人被终身禁入,这般 “收尾” 也算对其前期操作的 “合理回应”。而一创投行，近期也收到了证监会《立案告知书》，算是为当年的专业督导补上了后续流程。
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而两位保荐人中，宋垚目前已未在任何券商任职，另一位保荐人范本源目前依旧任职于一创投行，从他项目经历来看，其在2021年和2024年均存在项目撤回情况，其中，金万众在2024年6月在上交所提交撤回申请文件后转向北交所上市，而从最新的消息来看，其北交所上市进程已处于“中止审查”的状态。
公司的首席风险官郑葳及合规总监庄奇自2014年上任以来，出现过多起投行业务违规，比如早期的东方通定增、聚威新材IPO未勤勉尽责等问题，被深交所警示。
二、监管利剑斩沉疴
随着证监会监管趋于严格，证监会因保荐项目领到的罚单也开始逐渐增多，这个现象在2024年初尤为明显。而今年以来，证监会共对19家券商发出了21个保荐项目罚单，最近一次罚单是民生证券在维康药业的保荐项目持续督导失责。
从处罚力度来看，近期券商因保荐项目中未勤勉尽责导致需要赔付的案例也有不少，近有国联民生证券（子公司华英证券）未在龙力生物债券发行中履行监管职责被判承担5%的投资损失连带责任，远有华龙证券在蓝山科技财务造假事件中被没收业务收入+额外罚款+保代警告罚款+40%连带赔偿责任。
再看一创投行的业绩表现：2024 年其母公司第一创业投行业务收入同比增长 46.4%，一创投行自身净利润也从 - 0.58 亿增至 0.14 亿，勉强实现盈亏平衡，这份 “增长答卷” 在中小券商中堪称优异。只是如今因旧案面临没收收入、罚款及连带赔偿，此前的收入增长能否体现在净利端，恐怕要打个 “大大的问号”
中小券商在投行业务中“冲规模”和“守合规”之间的冲突已经不是秘密，而一创投行在投行业务回暖得到的业务增量或在未来罚单中化为乌有也绝对不会是孤例。随着监管的日益趋严，监管的利剑已经开始对 “重承做、轻督导” 的行业沉疴动手。
而在当前，处罚逐渐从“警告”升级到“连带赔付”的背景下，监管该如何筑牢风控底线？一创投行的案例是否会成为可转债债券督导新规落地的催化剂呢？欢迎在评论区留下你的观点，一起探讨资本市场 “看门人” 的责任边界与行业破局之道！返回搜狐，查看更多